【專欄投稿】學習英國BSC經驗！建立影響力投資生態圈先做這些事
本周導讀文章：Impact Investment Wholesalers and Fund of Funds: Design Insights from the GSG Impact Partnership
全球影響力投資界的超級大咖Cliff Prior上週應邀來台參加國際論壇TIIF 2024，帶給筆者的第一個驚喜：Impact Investment Wholesalers and Fund of Funds（直譯：影響力投資批發商及母基金）研究報告甫於本月出刊。
這份123頁的報告由素有影響力投資小聯合國之稱的GSG Impact負責，研究英國「更好社會資本（BSC）」為首、全球10多個國家級別的影響力投資批發商及母基金，包括其緣起、資金來源、規模、管理、做法、成效及建議等。
Cliff Prior先生恰巧是GSG Impact和BSC這兩個機構的前任CEO，也是本報告的第一作者。（延伸閱讀：英國影響力投資大咖將來台！Cliff Prior分享全球經驗）
細究報告中「批發商及母基金」的實質內容，筆者認為更洽當的名稱應為「影響力投資專業發展基金」。這裡「專業」兩字，既有能力、操守、治理方面的專業，也有影響力投資行業發展的專注。
影響力投資先行者！英國BSC運作方式超特殊
英國BSC，原名「大社會資本」，2024年改名「更好社會資本」，是世界上第一個影響力投資專業發展基金。與所有影響力投資基金相同的是，既要賺錢，又要創造影響力。不同的是，BSC的特殊使命，旨在推動英國影響力投資產業的發展。
投資作法很特別，既然要發展產業，BSC原則上不單獨投資影響力企業，而要投資與培養影響力參與者（players）。例如，影響力投資資產管理、社會銀行、顧問服務、交易平台、研究機構（衡量與標準）、推動機構、NGO/NPO等。並聯合不同資金（商業資本及催化資本）共同投資，發揮槓桿，活絡市場，擴大影響力。
管理與治理也很特別，2012年英國政府運用銀行休眠帳戶4.25億英鎊（約新台幣177億元）加上四大銀行各出5000萬英鎊（約新台幣20億8265萬元），合計6.25億英鎊（約新台幣260億元），成立BSC。雖然三分之二資金來自政府，但是BSC董事會裡官派董事為0，受託人理事會也僅1名官派。
「政府支持，獨立管理」當然是BSC成功要素之一。羨慕之餘，也相信這是基於成熟的治理機制與嚴格的專業操守。
投資項目橫跨社宅、微型金融 帶動影響力資本成長超過10倍
BSC合計投資了8億至9億英鎊（約新台幣333億元至374億元），但帶動了其他20多億英鎊（約新台幣833億元）的合作投資，助力2000多個機構，共同解決社會議題。McKinsey於2016年的研究指出，BSC是英國影響力投資發展史上最關鍵的轉變，讓英國的影響力資本成長了10餘倍，自2011年的8.3億英鎊（約新台幣345億元），成長到2023年的94億英鎊（約新台幣3915億元）。
BSC資金主要投資在：
- 影響力企業：超過100家，影響740萬人，包括幫助300萬人改善身心健康，180萬人改善金融資源的管理。
- 社會住宅：BSC自己投資了2億英鎊，幫助6000多個家庭1.5萬人。但是其模式影響了其他機構投資人在2023投資5000億英鎊在社會住宅。幫助政府大量解決社宅問題。
- 社會貸款（微型金融）：2022英國微型金融市場規模約35億英鎊。BSC的的投資助力了2500家小微企業，其中64％在經濟最弱勢地區。
- 為成果付款（Social Outcome Contract，SOC）：也就是英國人發明的社會影響力債券SIB（或稱為成功付款PFS）。BSC承諾了2.15億英鎊（約新台幣89億元）參與SOC，在住房、健康、受虐兒童等方面，幫助了5.5萬人。
從英國走向歐亞、非洲 8家影響力投資基金準備成立
對內，BSC組織多元平等包容（DEI），除以身作則外，也可更深入理解被服務對象的需求。並且，BSC投資一直有盈利，財務也能自給自足。
對外，BSC角色多元，貢獻明確，不僅僅運用投資來培養市場參與者，更帶動金融創新，讓眾多私有資金得以參與公眾議題。另外，也做很多研究，建構衡量標準，並幫政府做研究策略及政策建言。
BSC串連資本、創造影響的成功，引起世人注意，並紛紛起而效尤。GSG Impact與BSC也分別就各國情境，幫他們了解並設立類似BSC的「影響力投資專業發展基金」。這份研究報告就是總結9家營運中及8家規劃中的發展基金，分別是：
營運中：
1. BSC（Better Society Capital）：英國，6.25億英鎊（約新台幣260億元），成立於2012年
2. Social Impact Accelerator（社會影響力加速器）：歐盟，2.43億歐元（約新台幣84億元），成立於2014年
3. Access – The Foundation for Social Investment（對接基金）：英國，3570萬英鎊（約新台幣14.87億元），成立於2015年
4. Portugal Social Innovation：葡萄牙，1.52億歐元（約新台幣52億元），成立於2016年
5. JANPIA（Japan Network for Public Interest Activities）：日本，8000萬美元（約新台幣25.53億元），成立於2018年
6. Korea Social Value and Solidarity Foundation（KSVS韓國社會價值及團結基金會）：韓國，2100萬美元（約新台幣6.7億元），成立於2019年
7. LATAM Impact Fund：拉丁美洲，7100萬美元（約新台幣22.66億元），成立於2019年
8. Pathway Fund（歐洲少數族裔投資）：英國，5000萬英鎊（約新台幣20.82億元），成立於2022年
9. ADI（澳洲發展投資：投資印太）：澳洲，1.66億美元（約新台幣52億元），成立於2023年
10. Social Finance Fund：加拿大，5.64億美元（約新台幣180億元），成立於2023年
11. 土耳其區域影響力創投：土耳其，824萬美元（約新台幣2.6億元），成立於2023年
規劃中：
1. Impact Capital Australia（澳洲影響力資本）：投資大洋洲，2.6億美元（約新台幣83億元）
2. German Impact Investment Wholesale Fund：投資歐洲，規模未定
3. Ci-Gaba Fund of Funds：迦納，投資非洲，目標7500萬美元（約新台幣23.9億元）
4. Indonesian Impact Investment Wholesale Fund：印尼，投資亞洲，規模未定
5. Wholesale Impact Investment Fund：奈及利亞，投資非洲，初步核准，目標1億美元（約新台幣31.9億元），政府出資50％
6. South Africa Impact Investment Wholesale Vehicle：南非，投資非洲，規模未定
7. Social Impact Fund：西班牙，已核准通過，4億歐元（約新台幣138億元）
8. Zambia Small Business Growth Initiative：尚比亞，投資非洲南部，規模未定
BSC建立典範！如何打造本土影響力投資生態系？
這份100多頁的研究報告很完整的說明一個「影響力投資專業發展基金」應有的角色、策略、資金來源，及價值創造模式。更進一步說明應該如何設計、籌集及管理。
最後把各國的「影響力投資專業發展基金」分別做了個案分析，讓我們清楚了解他們不同的環境、使命、資金來源與運用，各自的變革理論（產生改變的假設與邏輯），管理與治理、工具及方法、實行步驟、技能需求，以及寶貴教訓。
在影響力投資的產業發展上，英國一直是世界的標竿。BSC及其協助發展出來的「影響力投資專業發展基金」，在各國都發揮了積極作用。
筆者自推動影響力投資以來，就一直企盼台灣可以成立台版「大社會資本」（或更好社會資本），切實幫台灣活絡影響力投資市場，結合公私力量，為SDGs提出解方，為人類社會做出具體貢獻。
若想學習或有意在台推動「影響力投資專業發展基金」，本報告值得仔細閱讀，並做詳細摘要，或甚至全文翻譯，更建議組團走訪，深入了解。
在與Cliff對談的過程中，他特別指出，每個國家國情、文化、資金來源、發展階段、策略、需求與主題都不盡相同。這些內容值得參考，但不可照抄。成立一個國家級別的「影響力投資專業發展基金」，茲事體大，絕非cookie cutting，千篇一律，套用模型。
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