【專欄投稿】投資不只是賺錢！歐美商學院如何用影響力投資基金改變世界？

本周導讀文章：Business-school funds give MBA students a jump on careers in and out of impact investing（ImpactAlpha 2024年9月9日）

助人的方法有兩種：

1.直接服務需要被幫助的人與事。

2.提升「中間人」的能力，讓他們可以服務更多需要被幫助的人與事。

以慈善機構舉例，台灣關愛基金會不分國籍直接照顧弱勢兒童，收容並給予全天候的照顧，就是屬於第一種。操作型慈善機構多屬這類。

而光罩慈善基金會捐贈關愛基金會，助力關愛基金會提升行政及服務人員的能力及積極性，則是屬於第二種。捐贈型（贊助型）慈善機構多屬這類。

兩者之間無分軒輊，而是相輔相成，站在不同的角度，各自拿出資源與核心能力，合力完成一個重大使命。

歐美商學院掀影響力投資風潮 在校園培養社會企業家

影響力投資也是一樣。例如影響力企業致力於發展課程，幫助想轉業與就業的失業人士，學習新技能，並幫忙找到工作，就是屬於以上的第一種。

而資產管理業者募集資金，投資影響力企業，或顧問公司幫助該影響力企業發展新的專業課程，則都屬於第二種。

名校MBA學生大都是社會精英，未來也常有一定的成就與影響，讓他們深刻瞭解以投資改變世界為目的的影響力投資，以至於在未來在事業及投資上常以社會效益、 投資利潤的「雙底線」為決策依據，將可造福更多的環境及社會所需，這也是屬於上述的第二種。

所以很多學校這幾年紛紛開課、辦比賽、舉辦論壇、做相關研究，例如賓州大學華頓商學院（Wharton School）的華頓社會影響力中心（Wharton Social Impact Initiative，簡稱WSII）及牛津大學賽德商學院（Saïd Business School）的「斯柯爾社會創業中心」（Skoll Centre for Social Entrepreneurship），這類例子不勝枚舉。

MBA學生變身投資人 校園影響力基金崛起

而最能深入學習的方法莫過於知識研習加上實際操作真實的影響力投資基金。隨著影響力投資越來越受世人重視，也有越來越多的學校開始與企業或基金合作，在學校設立影響力投資基金，讓教授與專業人士合力指導學生，實際學習影響力投資的精神與做法。

本篇導讀的文章，就在重點介紹一些由MBA學生操作的影響力投資基金，例如：

西北大學凱洛管理學院（Kellogg School of Management）有75萬美元（約新台幣2424萬元）的影響力基金，由教授監管、學生主導，並搭配學期課程，讓創業家及學生一起學習，結合理論與實務，為新創影響力企業發展商業模式，撰寫募資計畫，爭取投資機會。

史丹佛大學商學院的影響力基金操作課程也相當熱門，每年約有170位學生（占40％）競爭60個名額。史丹佛影響力基金87.5萬美元（約新台幣2828萬元），在教授及業界專家的指導下，讓學生擔任基金的「投資副總裁」，參與投資事業的全部過程，每個項目的投資金額為2.5萬至7.5萬美元（約新台幣80萬至242萬元），學習意味大。

哥倫比亞大學的影響力基金叫做Microlumbia，今年改名LEO影響力基金，用貸款的方式投資獲選的影響力新創，並由師生為其免費提供顧問服務及對外募資，投資與顧問的實務經驗都是學生成長的養分。

從競賽到投資 商學院學生如何實踐影響力投資

上述華頓商學院的WSII除了研究與課程外，有幾個在全球影響力投資教育界著名的比賽與課程結合的項目，例如MIINT（MBA Impact Investing Network & Training）專注在未上市影響力投資競賽；影響力投資組合競賽TIPC（Total Impact Portfolio Challenge）專注在上市公司的影響力組合；非洲成長夥伴項目WAG（Wharton Africa Growth Partners ）則專注在非洲找尋與輔導有影響力的項目。

競賽與投資，其實異曲同工。一般來說，競賽較為單純且短期，主辦方頒獎後，往往沒有機制持續追蹤。然而投資（無論股權或債權）就不同了，通常會與被投資公司長期互動，更可以追蹤及輔導影響力的實踐與成果。

華頓商學院學生的影響力投資經驗略有不同，不是基金，而是眾籌。華頓影響力創投課程（WIVA）學生，根據投資及影響力雙重標準，搜尋值得投資的影響力企業，然後WIVA透過眾籌平台幫忙募資。

加州大學柏克萊分校則在2024年秋季推出一檔240萬美元（約新台幣7758萬元）的「氣候解方基金」，教導學生以創新金融，運用股、債、公私合作、慈善、補助、混合、降低風險等多種投資方式，將資金投入氣候及淨零相關科技。學生作為投資經理，將於11月選定第一筆10萬至30萬美元（約新台幣323萬元至969萬元）的投資。

沒有分潤、不為營利！校園影響力基金只為3大使命

校園影響力投資基金還有不少，並且名單持續增加中。然而他們與市場上的影響力創投有所不同，通常是「長青基金」，沒有7至10年的基金期限，基本不收取管理費，也沒有利潤分潤，所以就算投到了未來的獨角獸，師生也不會因此致富，所有的利潤都循環回歸基金，嘉惠未來學弟妹的學習。

目的型捐贈基金聯盟（Intentional Endowments Network）的Georges Dyer說，這幾年來，校園影響力基金愈受歡迎，而其使命或許都與耶魯大學的孟影響力投資基金（Meng Impact Investment Fund）類似：

1.人才培育：培養有影響力思維的未來領袖。（註：未必只是影響力「投資」，擴及的層面不限於投資，還可包含企業、慈善、政府、NPO等各種項目。）

2.社會效益：用投資改變世界，達成可衡量的正面影響力。（即：社會效益未必只是氣候，當然還包括健康福祉、貧富懸殊、 社會住宅等不同主題。）

3.投資利潤：投資不是慈善，即使是校園影響力投資基金也要追求有競爭力的投資利潤。（基金本身要定義清楚使命及利潤，可以是市場利潤，也可以是讓步利潤。）

註：筆者畢業於The Wharton School，目前擔任關愛基金會董事及台灣光罩顧問，故而熟悉相關案例，無涉本文利益。

本文章反映作者意見，不代表《倡議家》立場。